|
|
|
На тема:
Анализ на ликвидността на RAO "UES of Russia"
София 2004
RAO “UES of Russia” е най-големият енерго-холдинг в Русия и в света. Неговата цел е да осигури необходимото количество топлоенергия и електроенергия за всички индустрии и домакинства на Русия.
RAO “UES of Russia” (“Unified Energy System of Russia”) е основано с указ на президента на Русия № 923 от Август, 1992 г. Холдингът е най-голямият в света за производство на електроенергия и безспорен монополист в енергийния сектор в Русия - ежегодно произвежда повече от 600 млрд. кВтч електроенергия. Структурата на холдинга се състои от компанията RAO “UES of Russia”, холдингът, холдинговото пространство:
Компанията RAO “UES of Russia” - компанията “майка”, която ключва клонове и представителни офиси;
Холдингът - компанията и подчинените и зависими компании:
Компании строящи електростанции Холдинговото пространство - всички други допълнителни и зависими компании, включително и тези занимаващи се с дизайн, проучвания и развитие, строителни организации, обслужващи организации, както и организации изпълняващи дейност различна от основната за холдинга.
В състава на “UES of Russia” влизат седем обединени енергосистеми: Център, Средна Волга, Урал, Северо-Запад, Северен Кавказ, Сибир и Восток. Повече от 80% от уставния капитал на холдинговата компания се състои от контролни пакети от акции в ТЕЦ и ВЕЦ (хидроелектростанции и) регионални дружества за енергетика и електрификация. В собствеността на компанията влизат 20 топло и 15 хидроелектростанции , високоволтови линии за електроразпределние с дължина 57 248 км и 134 подстанции. Холдингът държи пакети от акции в 69 регионални компании за енергетика и електрификация. “UES of Russia” е разработило инвестиционна програма за следващите 10 години, което предвижда построяването на 44 нови електростанции и електроразпределителни линии, на стойност над 70 млрд. долара. Контролният пакет акции на компанията принадлежи на държавата.
Основни области на бизнес-дейност:
- управление на “UES of Russia”
- производство на електро и топлоенергия, трансмисията й и нейното разпределение
- организация на действията за доставка на услуги на държавата
- технически контрол на състоянието на електрическите централи и електрическата мрежа на Русия
- въвеждане на държавната програма за реформа в енерго-отрасъла на Русия
- осигуряване на всестранно и равномерно развитие на UES of Russia, включвайки нарастване на инвестициите, дизайн, конструкция, развитие на проекти, както и анализиране и предвиждане на промени в необходимостта от и доставките на енергия
- бързо оперативно управление на технологичния процес на генерирането на енергия и нейното доставяне
“UES of Russia изграе ключова роля в икономиката на Русия:
Холдингът е сред топ три на компаниите по продажби. През 2002, приходите от продажби на холдинга възлизат на 564.7 билиона рубли.
Холдингът е един от най-големите данъкоплатци. Холдингът е платил 87.1 билиона рубли на консолидирания бюджет на Русия през 2002.
RAO “UES of Russia” е най-големият работодател в Русия, с работни места в холдинговата структура - 631.9 хиляди броя.
RAO “UES of Russia” играе водеща роля в електро-индустрията на Русия:
Холдингът контролира 72.5% от капацитета на заводите за електроенергия в Русия:
Холдингът осигурява 69.4% от електроенергията произведена в Русия:
Холдингът осигурява 32.8% от производството на топлоенергия в Русия:
Холдингът притежава 96.1% от общата дължина на линии за електроразпределение:
Един от основните показатели характеризиращи финансовото състояние на RAO “UES of Russia”, е неговата степен на ликвидност. Ликвидността се определя от бизнес средата на макро и микроравнище и има свои закономерности и съответни на тях изисквания. Тя се изчислява на база капиталовата структура на холдинга. За това изследваме ликвидността в контекста на консолидираните баланси на холдинга и отчетите за приходите и разходите като отразяващи промените в баланса, тоест в структурата.
Данните за изисляване на коефицентите за ликвидност от 1999 до 2002год. са систематизирани в таблицата:
|
Година |
Краткотрайни активи |
Краткосрочни пасиви |
Материални запаси |
Парични средства |
Краткосрочни финансови инвестиции |
|
1999 |
27999 |
17046 |
705 |
166 |
502 |
|
2000 |
28708 |
16327 |
925 |
363 |
1841 |
|
2001 |
75954 |
63121 |
1472 |
3793 |
23694 |
|
2002 |
49824 |
57963 |
1267 |
5541 |
18363 |
Стойностите на коефицентите за ликвидност през 1999год. са както следва: кеш коефицент - 0.0392, бърза ликвидност - 1.6012, текуща ликвидност (коефицент за платежоспособност) - 1.6426. Стойностите за тази година са в границите на препоръчителните и холдингът не изпитва ликвидни нужди, нито е в състояние на свръх ликвидност.
През 2000 година трите коефициента за ликвидност бележат покачване в сравнение с предходната 1999год.,, като в най-висока степен се покачва коефицентът за платежоспособност - цели 0,1158пп. Тенденцията на растеж обаче се запазва само за кеш коефициента през следващата 2001год. Този индикатор характеризира способността на компанията незабавно да изплати някои от своите краткосрочни заеми.
Намаление на стойностите бележи коефицентът на бърза ликвидност с -0.5217пп. Още по-голямо снижение на стойностите се наблюдава при текущата ликвидност - -0.555пп.
Отново се наблюдава общо намаление, но на всички показатели за ликвидност през 2002 година. Това обаче съвсем не означава, че холдингът е по-малко ликвиден и трудно погасява задълженията си. Общото намаление на коефицентите можем да го отдадем на общо икономическите фактори в Русия. Кеш коефицентът за 2002 година е 41,24%. Стойността на Cash ratio е в препоръчителните граници. Наличните средства и ликвидните ЦК покриват краткосрочните задължения на компанията на 41%, при препоръчителни граници от 20% до 50%.В сравнение с 2001 год., е намалял с 2,32 процентни пункта. Коефицентът на бърза ликвидност е намалял на 83,77%, което е с 34,23пп по-ниско от равнището му за предходната година. . Най-високо ликвидните активи покриват краткосрочните задължения на компанията до 83%. Коефицентът на текуща ликвидност за 2002г. Е 85,96%. Намелението му в сравнение с 2001г. е с 34,37пп. И двата коефициента са в позволените граници.
Стойностите на изследваните коефиценти са систематизирани в таблца:
|
Показатели |
Години |
Изменение |
|||||
|
1999 |
2000 |
20001 |
20002 |
2000/1999 |
2001/2000 |
2002/2001 |
|
|
Кеш коефицент |
0,0392 |
0,1350 |
0,4355 |
0,4124 |
0,0958 |
0,3005 |
-0,0231 |
|
Бърза ликвидност |
1,6012 |
1,7017 |
1,1800 |
0,8377 |
0,1005 |
-0,5217 |
-0,3423 |
|
Текуща ликвидност (коефицент за платежоспособност) |
1,6426 |
1,7583 |
1,2033 |
0,8596 |
0,1158 |
-0,5550 |
-0,3437 |
Можем да забележим, че промените в развитието на текущата и бързата ликвидност са почти идентични. Докато кеш коефицентът нараства с по-бързи обороти, което може да се забележи най-ярко при скока му от 0.14 на 0.44 през 2001год., което е нарастване от над 300%.
Въз основа на получените резултати от предходната точка, може да се направи извода, че текущата ликвидност на холдинга намалява с течение на времето (от1,6426 през 1999год. до 0,8596 през 2002год.). Върху понижената степен на текущата ликвидност оказват влияние следните фактори от първо ниво:
Краткотрайните активи намаляват през 2002год. в сравнение с 2001год с -26130млн. рубли, което води до намаляване на коефициента на текуща ликвидност с -0.3437пп. Това намаление отчасти се компенсира с намаление и на краткосрочните пасиви с -5158млн. рубли, което води до частично компенсиране на ефекта от намаление на краткотрайните активи с 0.1071пп.
Можем да направим извода, че коефицентът на текуща ликвидност е намалял през 2002 год. благодарение на намаляванео на краткотрайните активи, което не се кмпенсира с намалението на краткосрочните пасиви.
През 2001год. коефицентът отново намалява с -0.555пп и отново поради намаляване на краткотрайните активи, на които се дължи намаление от -1.3035пп. Това намаление се компенсира, но отново само частично с намаление на сумата на краткосрочните пасиви, което води до нарастване на коефицентът с 0.7485пп. Компексното влияние на двата фактора е сбор от поотделното им влияние и е в размер на -0.555пп.
За разлика от 2002 и 2001год, през 2000год коефицентът нараства с 0.1158пп. Това се дължи на нарастване на краткотрайните активи и на намаляване на краткосрочните пасиви на холдинга.
Влиянието на факторите по години е систематизирано в таблици:
|
Текуща ликвидност (коефицент за платежоспособност) |
||
|
|
2002 |
0,8596 |
|
|
условна степен |
1,310387661 |
|
|
2001 |
1,2033 |
|
|
Изменение |
-0,3437 |
|
|
|
|
|
|
Влияние на Краткотрайни активи |
-0,4508 |
|
|
Влияние на Краткосрочни пасиви |
0,1071 |
|
|
Комплексно влияние |
-0,3437 |
|
Текуща ликвидност |
|
|
2000 |
1,7583 |
|
условна степен |
0,454809018 |
|
2001 |
1,2033 |
|
Изменение |
-0,5550 |
|
|
|
|
Влияние на Краткотрайни активи |
-1,303505431 |
|
Влияние на Краткосрочни пасиви |
0,7485 |
|
Комплексно влияние |
-0,5550 |
|
Текуща ликвидност |
|
|
1999 |
1,6426 |
|
условна степен |
1,714889447 |
|
2000 |
1,7583 |
|
Изменение |
0,1158 |
|
|
|
|
Влияние на Краткотрайни активи |
0,072334009 |
|
Влияние на Краткосрочни пасиви |
0,0434 |
|
Комплексно влияние |
0,1158 |
Установяване на влиянието на преките фактори върху изменението на степента на бърза ликвидност.
Коефиентът на бърза ликвидност нараства в продължение на 3 години - от 1999 до 2001год. През последната анализирана година - 2002, той турпи понижение в сравнение с предходните 3 години. Промените в стойността му се дължат на влиянието на факторите:
Комплексното влияние на трите фактора за 2002 год. а в сравнение с 2001год. е намаляване на стойността на коефициента с -0.3423пп. Намалението на краткотрайните активи води до намаляване на коефициента с -0.4140пп, което намаление се компенсира с намаляване на материалните запаси, които оказват влияние в посока нарастване на коефициента с 0.0032пп. Намалението се компенсира също частично - нарастване с 0.0685пп, с намаляване на краткосрочните пасиви. Най-голямо влияние върху стйността на бързата ликвидност през 2002год. оказва намаляването на размера на краткотрайните активи.
|
Бърза ликвидност |
||
|
|
2001 |
1,1800 |
|
|
условна степен 1 |
1,183235373 |
|
|
условна степен 2 |
0,7693 |
|
|
2002 |
0,8377 |
|
|
изменение |
-0,342263577 |
|
|
|
|
|
|
Влияние на Материални запаси |
0,0032 |
|
|
Влияние на Краткотрайни активи |
-0,4140 |
|
|
Влияние на Краткосрочни пасиви |
0,0685 |
|
Бърза ликвидност |
||
|
|
2000 |
1,7017 |
|
|
условна степен 1 |
1,66815704 |
|
|
условна степен 2 |
4,5619 |
|
|
2001 |
1,1800 |
|
|
изменение |
-0,521672184 |
|
|
|
|
|
|
Влияние на Материални запаси |
-0,0335 |
|
|
Влияние на Краткотрайни активи |
2,8937 |
|
|
Влияние на Краткосрочни пасиви |
-3,3819 |
|
Бърза ликвидност |
||
|
|
1999 |
1,6012 |
|
|
условна степен 1 |
1,588290508 |
|
|
условна степен 2 |
1,6299 |
|
|
2000 |
1,701659827 |
|
|
изменение |
0,100463066 |
|
|
||
|
|
Влияние на Материални запаси |
-0,0129 |
|
|
Влияние на Краткотрайни активи |
0,0416 |
|
|
Влияние на Краткосрочни пасиви |
0,0718 |
Кеш коефициентът на RAO “UES of Russia” нараства до 2001год. след което бележи слабо намаляване през 2002год. Влияние върху стойността му оказват следните фактори:
Кеш коефициентът намалява с -0.023пп поради намаляване на краткосрочните финансови инвестиции (намалява с -0.0845пп). Това намаляване се неутрализира частично с нарастването на паричните средства, под чието влияние изследвания коефицент нараства с 0.0277пп. Предходните години коефицентът е с по-високи стойности. През 2001год. стойността му е 0.4142, което е с -0.023пп по-ниско от предходната 2000 год. Увеличаването се дължи главно на намаляване на краткосрочните финансови инвестиции (-1.3385пп), а по-малкйо влияние оказват нарастванео на паричните средства и намаляването на краткосрочните пасиви (пораждат намаление съответно със 0.2121 и 1.2481пп). През 2000 година коефицентът също е претърпял повишаване със комплексно влияние на 3те основни фактора от 0.09580пп. Този път краткосрочните финансови инвестициии и парични средства нарстват, а краткосрочните пасиви намаляват, като резултатът е положително влияние и на трите фактора.
|
Кеш коефицент |
||
|
|
2001 |
0,4355 |
|
|
условна степен 1 |
0,351008381 |
|
|
условна степен 2 |
0,3787 |
|
|
2002 |
0,4124 |
|
|
изменение |
-0,0230642 |
|
|
|
|
|
|
Влияние на Краткосрочни финансови инвестициии |
-0,0845 |
|
|
Влияние на Парични средства |
0,0277 |
|
|
Влияние на Краткосрочни пасиви |
0,0337 |
|
Кеш коефицент |
||
|
|
2000 |
0,1350 |
|
|
условна степен 1 |
1,473448888 |
|
|
условна степен 2 |
1,6835 |
|
|
20001 |
0,4355 |
|
|
изменение |
0,300474099 |
|
|
|
|
|
|
Влияние на Краткосрочни финансови инвестициии |
1,3385 |
|
|
Влияние на Парични средства |
0,2101 |
|
|
Влияние на Краткосрочни пасиви |
-1,2481 |
|
Кеш коефицент |
||
|
|
1999 |
0,0392 |
|
|
условна степен 1 |
0,117740232 |
|
|
условна степен 2 |
0,1293 |
|
|
2000 |
0,1350 |
|
|
изменение |
0,09580304 |
|
|
|
|
|
|
Влияние на Краткосрочни финансови инвестициии |
0,0786 |
|
|
Влияние на Парични средства |
0,0116 |
|
|
Влияние на Краткосрочни пасиви |
0,0057 |
Общото влияние на преките фактори от първо ниво (промени в сумата на краткотрайните активи и промени в сумата на краткосрочните пасиви) може да се дължи на позитивното или негативно влияние на отделни техни съставни елементи, които могат да се определят като преки фактори от следващо ниво. Рзаглеждаме влиянието на всеки един компонент от сбора на краткотрайните активи и сбора на краткосрочните пасиви, който оказва влияние върху стойностите на текущата и бързата ликвидност и влиянието на компонентите на краткосрочните пасиви върку стойността на кеш коефициента. Влиянието им е систематизирано в таблици:
Текуща ликвидност
Най-голямо влияние сред съставните части на краткотрайните активи на RAO “UES of Russia” върху текущата ликвидност имат дебиторските задължения, чието влияние от 2002 до 1999год е съответно -0,4028пп, -0,5664пп, -0,1334пп. Също големо влияние оказват и краткосрочните финансови инвестиции за същия период -0,0920пп, -0,60290пп, 1366пп. Откроява се тенденция на негативно влияние (макар с намаляващи темпове) на дебиторските задължения, докато краткосрочните финансови инвестиции имат влияние от разнопосочен характер.
Краткосрочните пасиви като цяло имат положителен ефект Краткосрочни кредиторски задължения са тези които оказват най-голямо влияние съответно с 0,1258пп, 0,5707пп и 0,0510пп.
|
Текуща ликвидност |
|||||||||
|
2002-2001 |
2001 |
2002 |
Изменение |
Комплексно влияние на КА |
2002-2001 |
2001 |
2002 |
Изменение |
Комплексно влияние на КП |
|
Краткотрайни активи |
|
|
-26 130 |
-0,4508 |
Краткосрочни пасиви |
|
|
-5 158 |
0,1071 |
|
Запаси |
1472 |
1267 |
- 205,00 |
-0,0035 |
Краткосрочни заемни средства |
11963 |
13032 |
1 069 |
-0,022192367 |
|
Вземания от продажби |
1302 |
2302 |
1 000,00 |
0,0173 |
Краткосрочни кредиторски задължения |
50732 |
44672 |
-6 060 |
0,125805187 |
|
Дебиторски задължения |
45693 |
22348 |
- 23 345,00 |
-0,4028 |
Задължения към акционерите |
308 |
94 |
-214 |
0,004442625 |
|
Краткосрочни финансови инвестиции |
23694 |
18363 |
- 5 331,00 |
-0,0920 |
Получени аванси |
50 |
165 |
115 |
-0,002387392 |
|
Парични средства |
3793 |
5541 |
1 748,00 |
0,0302 |
Резерви за бъдещи плащания |
68 |
- |
-68 |
0,001411675 |
|
Други оборотни активи |
- |
3 |
3,00 |
0,00005 |
|
|
|
|
|
|
Текуща ликвидност |
|||||||||
|
2001-2000 |
2000 |
2001 |
Изменение |
Комплексно влияние на КА |
2001-2000 |
2000 |
2001 |
Изменение |
Комплексно влияние на КП |
|
Краткотрайни активи |
|
|
47 246 |
-1,3035 |
Краткосрочни пасиви |
|
|
46 794 |
0,7485 |
|
Запаси |
925 |
1472 |
547,00 |
-0,0151 |
Краткосрочни заемни средства |
981 |
11963 |
10 982 |
0,175663869 |
|
Вземания от продажби |
416 |
1302 |
886,00 |
-0,0244 |
Краткосрочни кредиторски задължения |
15050 |
50732 |
35 682 |
0,570755616 |
|
Дебиторски задължения |
25163 |
45693 |
20 530,00 |
-0,5664 |
Задължения към акционерите |
7 |
308 |
301 |
0,004814681 |
|
Краткосрочни финансови инвестиции |
1841 |
23694 |
21 853,00 |
-0,6029 |
Получени аванси |
250 |
50 |
-200 |
-0,003199123 |
|
Парични средства |
363 |
3793 |
3 430,00 |
-0,0946 |
Резерви за бъдещи плащания |
39 |
68 |
29 |
0,000463873 |
|
Други оборотни активи |
- |
|
- |
- |
|
|
|
|
|
|
Текуща ликвидност |
|||||||||
|
2000-1999 |
1999 |
2000 |
Изменение |
Комплексно влияние на КА |
2000-1999 |
1999 |
2000 |
Изменение |
Комплексно влияние на КП |
|
Краткотрайни активи |
|
|
709 |
0,0723 |
Краткосрочни пасиви |
|
|
-5 158 |
0,0434 |
|
Запаси |
705 |
925 |
220,00 |
0,0224 |
Краткосрочни заемни средства |
11963 |
13032 |
1 069 |
-0,008999869 |
|
Вземания от продажби |
155 |
416 |
261,00 |
0,0266 |
Краткосрочни кредиторски задължения |
50732 |
44672 |
-6 060 |
0,051018904 |
|
Дебиторски задължения |
26471 |
25163 |
- 1 308,00 |
-0,1334 |
Задължения към акционерите |
308 |
94 |
-214 |
0,001801658 |
|
Краткосрочни финансови инвестиции |
502 |
1841 |
1 339,00 |
0,1366 |
Получени аванси |
50 |
165 |
115 |
-0,000968181 |
|
Парични средства |
166 |
363 |
197,00 |
0,0201 |
Резерви за бъдещи плащания |
68 |
- |
-68 |
0,000572489 |
|
Други оборотни активи |
- |
- |
- |
- |
|
|
|
|
|
Бърза ликвидност
Сред краткотрайните активи дебиторските задължения оказват най-силно влияние вжрхъ стойността на коефициента: -0,3698пп, 1,2574пп, и -0,0767пп.(2002-1999год).
Сред пасивите краткосрочни кредиторски задължения са от най-голямо значение:0,0804пп, -2,5788пп и 0,0843пп.
|
Бърза ликвидност |
|||||||||
|
2002-2001 |
2001 |
2002 |
Изменение |
Комплексно влияние на КА |
2002-2001 |
2001 |
2002 |
Изменение |
Комплексно влияние на КП |
|
Краткотрайни активи |
|
|
-26 130 |
-0,4140 |
Краткосрочни пасиви |
|
|
-5 158 |
0,0685 |
|
Запаси |
1472 |
1267 |
- 205,00 |
-0,0032 |
Краткосрочни заемни средства |
11963 |
13032 |
1 069 |
-0,014187466 |
|
Вземания от продажби |
1302 |
2302 |
1 000,00 |
0,0158 |
Краткосрочни кредиторски задължения |
50732 |
44672 |
-6 060 |
0,080426607 |
|
Дебиторски задължения |
45693 |
22348 |
- 23 345,00 |
-0,3698 |
Задължения към акционерите |
308 |
94 |
-214 |
0,002840147 |
|
Краткосрочни финансови инвестиции |
23694 |
18363 |
- 5 331,00 |
-0,0845 |
Получени аванси |
50 |
165 |
115 |
-0,001526247 |
|
Парични средства |
3793 |
5541 |
1 748,00 |
0,0277 |
Резерви за бъдещи плащания |
68 |
- |
-68 |
0,000902477 |
|
Други оборотни активи |
- |
3 |
3,00 |
0,00005 |
|
|
|
|
|
|
Бърза ликвидност |
|||||||||
|
2001-2000 |
2000 |
2001 |
Изменение |
Комплексно влияние на КА |
2001-2000 |
2000 |
2001 |
Изменение |
Комплексно влияние на КП |
|
Краткотрайни активи |
|
|
47 246 |
2,8937 |
Краткосрочни пасиви |
|
|
46 794 |
-3,3819 |
|
Запаси |
925 |
1472 |
547,00 |
0,0335 |
Краткосрочни заемни средства |
981 |
11963 |
10 982 |
-0,793692919 |
|
Вземания от продажби |
416 |
1302 |
886,00 |
0,0543 |
Краткосрочни кредиторски задължения |
15050 |
50732 |
35 682 |
-2,578815402 |
|
Дебиторски задължения |
25163 |
45693 |
20 530,00 |
1,2574 |
Задължения към акционерите |
7 |
308 |
301 |
-0,021753922 |
|
Краткосрочни финансови инвестиции |
1841 |
23694 |
21 853,00 |
1,3385 |
Получени аванси |
250 |
50 |
-200 |
0,014454433 |
|
Парични средства |
363 |
3793 |
3 430,00 |
0,2101 |
Резерви за бъдещи плащания |
39 |
68 |
29 |
-0,002095893 |
|
Други оборотни активи |
- |
- |
- |
- |
|
|
|
|
|
|
Бърза ликвидност |
|||||||||
|
2000-1999 |
1999 |
2000 |
Изменение |
Комплексно влияние на КА |
2000-1999 |
1999 |
2000 |
Изменение |
Комплексно влияние на КП |
|
Краткотрайни активи |
|
|
709 |
0,0416 |
Краткосрочни пасиви |
|
|
-5 158 |
0,0718 |
|
Запаси |
705 |
925 |
220,00 |
0,0129 |
Краткосрочни заемни средства |
11963 |
13032 |
1 069 |
-0,014875635 |
|
Вземания от продажби |
155 |
416 |
261,00 |
0,0153 |
Краткосрочни кредиторски задължения |
50732 |
44672 |
-6 060 |
0,084327736 |
|
Дебиторски задължения |
26471 |
25163 |
- 1 308,00 |
-0,0767 |
Задължения към акционерите |
308 |
94 |
-214 |
0,00297791 |
|
Краткосрочни финансови инвестиции |
502 |
1841 |
1 339,00 |
0,0786 |
Получени аванси |
50 |
165 |
115 |
-0,001600279 |
|
Парични средства |
166 |
363 |
197,00 |
0,0116 |
Резерви за бъдещи плащания |
68 |
- |
-68 |
0,000946252 |
|
Други оборотни активи |
- |
- |
- |
- |
|
|
|
|
|
Кеш коефицент
Краткосрочни кредиторски задължения са тези които оказват най-голямо (макар и не чак толкова значително) влияние сред краткосрочни пасиви: 2001-2002год - 0,0396; 2000-2001год. -0,9517 и не оказват влияние от 1999 до 2000год.
|
Кеш коефицент |
||||
|
2002-2001 |
2001 |
2002 |
Изменение |
Комплексно влияние на КП |
|
Краткосрочни пасиви |
|
|
-5 158 |
0,0337 |
|
Краткосрочни заемни средства |
11963 |
13032 |
1 069,00 |
-0,0070 |
|
Краткосрочни кредиторски задължения |
50732 |
44672 |
- 6 060,00 |
0,0396 |
|
Задължения към акционерите |
308 |
94 |
- 214,00 |
0,0014 |
|
Получени аванси |
50 |
165 |
115,00 |
-0,0008 |
|
Резерви за бъдещи плащания |
68 |
- |
- 68,00 |
0,0004 |
|
Кеш коефицент |
||||
|
2001-2000 |
2000 |
2001 |
Изменение |
Комплексно влияние на КП |
|
Краткосрочни пасиви |
|
|
46 794 |
-1,2481 |
|
Краткосрочни заемни средства |
981 |
11963 |
10 982,00 |
-0,2929 |
|
Краткосрочни кредиторски задължения |
15050 |
50732 |
35 682,00 |
-0,9517 |
|
Задължения към акционерите |
7 |
308 |
301,00 |
-0,0080 |
|
Получени аванси |
250 |
50 |
- 200,00 |
0,0053 |
|
Резерви за бъдещи плащания |
39 |
68 |
29,00 |
-0,0008 |
|
Кеш коефицент |
||||
|
2000-1999 |
1999 |
2000 |
Изменение |
Комплексно влияние на КА |
|
Краткотрайни активи |
|
|
-5 158 |
0,0057 |
|
Краткосрочни заемни средства |
11963 |
13032 |
1 069,00 |
0,0000 |
|
Краткосрочни кредиторски задължения |
50732 |
44672 |
- 6 060,00 |
0,0000 |
|
Задължения към акционерите |
308 |
94 |
- 214,00 |
0,0000 |
|
Получени аванси |
50 |
165 |
115,00 |
0,0000 |
|
Резерви за бъдещи плащания |
68 |
- |
- 68,00 |
0,0000 |
Moody's Investors Service прогнозират подобрения в задлъжнялостта на компаниите и подобряване на ликвидността, т.е. на коефицентите за ликвидност в Русия. Това предполага и подобряване на коефицентите за ликвидност на , изразяващо с е в намаляване на краткосрочните пасиви на RAO “UES of Russia”.
Можем също да срвним и коефицентите за обща и текуща ликвидност за 2002год. на RAO “UES of Russia” с тези на бългаската електрическа компания. Обаща ликвидност е 1.51%, а бързата ликвидност е 1.23%. Коефицентите са доста по-високи, което обаче не означава че изпитва ликвиден излишък,а по-скоро можем да го отдадем на макроикономическите условия в Русия.
2003год. отбелязва засилваща се руска икономика, показваща добри темпове на нарастване на БВП, както и разумна държавна политика и въвеждането на стабилна структурна реформа. По предварителни статистически данни, БВП показва ръст на икономиката от 7.3%Голямо значение за благоприятната икономическа атмосфера в страната оказваше и ситуацията на петролния пазар. По информация на информационната агенция Ройтерс, обемът на добива на нефт през 2003 г. е нараснал с 11% до 421.4 млн. т (8.43 млн. бар. на денонощие), а износът чрез системата Транснефт - на 12.6% до 150.5 млн. т (3 млн. бар. на денонощие). Общия ръст на експорта на нефт се е увеличил на 16% до 232 млн. т (4.6 млн. бар. денонощие). Прогнозите за 2004 г. са за ръст от 7,4%.По оценка на Централната банка на Руската Федерация положителното салдо на търговския баланс на Русия за 2003г. възлиза на $59,6 млрд., което е почти с 29% повече от 2002 г., когато този показател е бил $46,3 млрд. Съгласно тези данни, обема на експорта през 2003г. е достигнал рекордно историческо ниво, като той се оценява на $134,4 млрд., което превишава нивото от 2002 г. ($107,3 млрд.) с почти 25%. С малко по-малко - с около 23% - е нараснал обема на вноса през 2003 г., който се е увеличил до 74,8 млрд. срещу 61,0 млрд. през 2002г. Максимален размер на положителното салдо на търговския баланс на Руската Федерация е отбелязан през 2000 г., когато показателят е достигнал $60,2 млрд. Обявената за 2003г. инфлация в Русия бе 10-12%. Федералното правитество прогнозира инфлацията през 2004г. да бъде на ниво 8-10%.След въвеждането на новия данъчен закон през Януаруи 2002, чужденците които търгуват на Руските фондови борси не дължат данък върху капиталовата печалба. Единствено в случаите, когато даден инвеститор притежава акции на компании инвестирали повече от 50% от активите си в недвижими имоти, печалбата от промяна на цените на акциите се облага с 20% данък. Това предполага привличане на повече чуждестранни инвеститори.
Тази развиваща се макроикономическа среда предполага и нарастване на обема на производство и оборотите на капитала на RAO “UES of Russia”, което пък от своя страна води до понижаване коефицентите на ликвидност.
Баланс на RAO “UES of Russia”, млн. рубли
|
Баланс |
|||||
|
01.1.2000 |
01.1.2001 |
01.1.2002 |
31.12.2002 |
||
|
Активи |
166 911 |
184 887 |
326 981 |
341 151 |
|
|
Дълготрайни активи |
|||||
|
Нематериални активи |
17 |
31 |
- |
- |
|
|
Материални активи |
42 343 |
50 080 |
117 926 |
47 718 |
|
|
Инвестиции в необоротни активи |
12 810 |
15 872 |
20 272 |
19 996 |
|
|
Дългосрочни финансови инвестиции |
83 742 |
90 196 |
112 829 |
223 613 |
|
|
Краткотрайни активи |
|||||
|
Запаси |
705 |
925 |
1 472 |
1 267 |
|
|
Вземания от продажби |
155 |
416 |
1 302 |
2 302 |
|
|
Дебиторски задължения |
26 471 |
25 163 |
45 693 |
22 348 |
|
|
Краткосрочни финансови инвестиции |
502 |
1 841 |
23 694 |
18 363 |
|
|
Парични средства |
166 |
363 |
3 793 |
5 541 |
|
|
Други оборотни активи |
- |
- |
- |
3 |
|
|
Пасиви |
166 911 |
184 887 |
326 981 |
341 151 |
|
|
Собствен капитал |
|||||
|
Основен капитал |
21 558 |
21 558 |
21 558 |
21 558 |
|
|
Допълнителен капитал |
108 596 |
123 693 |
193 613 |
127 271 |
|
|
Резерви |
142 |
3 234 |
3 234 |
3 234 |
|
|
Задължения към социално осигуряване |
206 |
46 |
12 |
- |
|
|
Неразпределена печалба от минали години |
18 220 |
16 870 |
22 599 |
87 415 |
|
|
Неразпределена печалба от текущия период |
- |
- |
- |
31 427 |
|
|
Дългосрочни пасиви |
|||||
|
Дългосрочни вземания |
1 095 |
3 043 |
15 598 |
4 623 |
|
|
Дългосрочни кредиторски задължения |
982 |
0 |
7 085 |
7 604 |
|
|
Краткосрочни пасиви |
|||||
|
Краткосрочни заемни средства |
4 605 |
981 |
11 963 |
13 032 |
|
|
Краткосрочни кредиторски задължения |
12 275 |
15 050 |
50 732 |
44 672 |
|
|
Задължения към акционерите |
70 |
7 |
308 |
94 |
|
|
Получени аванси |
58 |
250 |
50 |
165 |
|
|
Резерви за бъдещи плащания |
38 |
39 |
68 |
- |
|
|
Други пасиви |
48 |
116 |
161 |
56 |
|
The Company's profit and loss statement**
|
|
|
million roubles |
|
|
|
2001 |
2002 |
|
|
Net Revenues (from sales of products, works and services) (net of value added tax and other similar obligatory payments) |
22175 |
38611 |
|
|
|
|
|
|
|
Cost of sold goods, products, works, services |
7484 |
10061 |
|
|
Commercial expenditures |
178 |
354 |
|
|
Management expenditures |
1 644 |
2 246 |
|
|
Gross profit |
12 869 |
25 950 |
|
|
Interest receivable |
33 |
73 |
|
|
Interest payable |
243 |
403 |
|
|
Earnings from equity interest in other companies |
480 |
1 191 |
|
|
Other operating income |
21 610 |
49 944 |
|
|
Other operating expenses |
22 878 |
50 803 |
|
|
Other non-operational income |
711 |
570 |
|
|
Other non-operational expenses |
2 191 |
2 908 |
|
|
Profit before taxation |
10 391 |
23 614 |
|
|
Profit tax and other similar obligatory payments |
3 993 |
10 850 |
|
|
Profit from normal activity |
6 398 |
12 764 |
|
|
Exceptional income |
1 |
29 |
|
|
Exceptional expenses |
16 |
16 |
|
|
Retained profit in the accounting period |
6 383 |
12 777 |
|
|
Million Roubles |
||
|
|
1999 |
2000 |
|
Net Revenues (from products,works and services) (net of value added tax and other similar obligatory payments) |
13307 |
21879 |
|
Productions,sales and distribution costs |
5716 |
9010 |
|
Gross profit |
7591 |
12869 |
|
Interest receivable |
4 |
34 |
|
Interest payable |
595 |
243 |
|
Earnings from equity interest in other companies |
202 |
480 |
|
Other operating income |
2890 |
21906 |
|
Other operating expenses |
3471 |
22753 |
|
Other non-operational income |
6621 |
12293 |
|
Other non-operational expenses |
595 |
710 |
|
Profit in the accounting period |
568 |
2583 |
|
Profit tax and other similar obligatory payments |
6648 |
10420 |
|
Profit (loss)from normal activity |
1625 |
3993 |
|
Exceptional income |
5023 |
6427 |
|
Exceptional expenses |
- |
2 |
|
Retained profit in the accounting period |
56 |
16 |
|
Retained profit in the accounting period |
4967** |
6413** |
|
|
|
|
]]>
